初级证券是新发行的证券。交易初级证券的市场称做初级市场。西方国家中在多数情况下，证券发行者并不与证券购买者直接交易，而是寻求证券包销人或证券包销财团发行。这样做既可以降低证券发行成本，又可以促使证券更有效发行。证券包销人从证券发行者手中直接购买证券，然后以略高些的价格出售给投资者。对于普通股票，新发行的股票最终要通过证券包销商向社会公开销售。个人购买的股票，由于资金限制及不愿把自己的“所有鸡蛋放在一个篮子中”，往往只占发行数量的很小比重。实力雄厚的金融机构，受有关法规的制约，也不能大量购买新发行股票。这可以避免大股东对股票发行公司的操纵。新发行的债券则有可能为少数投资者全部购买。普通股票的最初...