公债调换是指国家发行新公债换回原先发行的公债。一般新公债的偿还条件均比原公债优惠。比如新公债的利率较高，新公债的价格比票面值低等等。调换目的通常是为了延长公债的偿还期限。公债调换的方式有两种，一种是自愿的，一种是强制的。前者指持券人可自由选择用旧债券换新债券；后者指持券人在行政强制下调换新债券。公债调换与银行制度相配合，可以作为控制流通中通货和减轻国家当前偿债负担的一种手段。