分为正反馈环和负反馈环。正反馈环是指市场中的投资者受到分析师乐观的收益预测、通货膨胀回落及“货币幻觉”的影响等等，导致了投机性价格上升，最初的投资者取得了成功，从而吸引了公众的注意力，导致了价格的进一步上涨，因为通过投资者需求的上升，最初的价格上涨又反馈到了更高的价格中；负反馈环则与之相反。